🌐 Paramount “addolcisce” l’offerta per Warner Bros

Un’offerta più “appetibile” ma non ancora vincente

Paramount mantiene il suo offerta all‑cash di 30 $ per azione, ma l’ha resa più interessante sotto vari profili:

• ha aggiunto una ticking fee di 0,25 $ per azione per ogni trimestre in cui la transazione non viene chiusa dopo il 31 dicembre 2026, equivalente a circa 650 milioni di dollari in contanti per trimestre, segnale di fiducia nell’ottimistica tempistica di approvazione regolatoria.

• ha promesso di coperire l’importo di 2,8 miliardi di dollari di break‑up fee che Warner dovrebbe versare a Netflix nel caso in cui il suo contratto con lo streamer venga annullato.

• ha offerto soluzioni per i costi di rifinanziamento del debito di WBD, eliminando potenziali oneri per gli azionisti.

• ha esteso il termine dell’offerta fino al 2 marzo 2026, dando più tempo per convincere gli investitori.

Queste modifiche sono state pensate per affrontare alcune delle principali obiezioni degli azionisti e del consiglio di amministrazione di WBD, che in passato avevano criticato l’offerta come non abbastanza vantaggiosa rispetto a quella di Netflix.

Una corsa tra giganti per il controllo dei media

Paramount sta cercando di capovolgere l’accordo favorevole a Netflix, che prevede l’acquisizione di Warner Bros, compresi gli studi cinematografici e HBO Max, in un’operazione da circa 82,7 miliardi di dollari. A differenza dell’accordo Netflix, che esclude alcuni segmenti come i canali via cavo, l’offerta Paramount punta all’intero gruppo Warner Bros Discovery, inclusi tutti i suoi asset televisivi e di studio.

Nonostante l’aggiunta della ticking fee e della copertura della break‑up fee, però, il consiglio di amministrazione di Warner Bros Discovery continua a ritenere l’offerta Paramount inferiore a quella di Netflix, definendola meno certa e con maggiori rischi legati ai costi e alle complessità di finanziamento e regolamentazione.

Reazioni del mercato e prospettive

Dopo l’annuncio delle migliorie all’offerta, il titolo di Warner Bros Discovery ha mostrato un leggero rialzo nei mercati, segno che gli investitori stanno valutando positivamente la possibilità di un rilancio della competizione tra offerte. Tuttavia, resta da vedere se Paramount riuscirà a convincere una maggioranza significativa di azionisti a sostituire l’accordo già in atto con Netflix.

Paramount, sostenuta da impegni di finanziamento da parte della famiglia Ellison e di partner finanziari, ha inoltre ottenuto alcuni ok regolatori preliminari in Germania e si dice fiduciosa di superare le fasi di revisione anche negli Stati Uniti.

L’offerta Paramount è stata resa più allettante con strumenti finanziari innovativi come la ticking fee e la promessa di coprire la break‑up fee di Netflix, cercando di rispondere alle critiche su incertezza e valore dell’offerta initiale. Tuttavia, il consiglio di Warner Bros Discovery continua a favorire l’accordo con Netflix, ritenendolo più solido e vantaggioso per gli azionisti, lasciando aperta la battaglia per il futuro della storica casa di Hollywood.